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【财信期货：黑色金属市场略显疲软，财信多品种面临成本与需求压力】

⑴ 钢材：供需均有增长，期货求压库存持续去化，黑色现实矛盾依旧增大。金属在资金面，市场卷主力进行换月，略显临成力螺纹10合约前20席位多空均有所增加，疲软但空单增仓较为明显，多品热卷10合约则多单增仓略显突出，种面市场博弈仍在继续。本需技术上，财信螺纹10合约受均线压制，期货求压上方压力为3120，黑色下方支撑在3070-3085。金属总体矛盾不大，市场铁水供应提升使得供需预期偏弱，短期或随成本波动，旺季需求尚待验证，估值处于中性偏低区间，下跌空间有限。

⑵ 铁矿：双增的供需关系，港口库存再次下降，钢厂依旧按需采购，内部矛盾尚在积累。资金面上，主力换月，09合约前20席位多空均上升，但空单增幅更大，持仓保持偏空。技术面上，09合约受到40日均线显著压制。整体来看，海运成本因美伊停火预期回落，中矿及BHP谈判预期放缓，短期上行动能受限，中期仍保持宽松格局，但铁水产量尚未见顶，可考虑减持空单。

⑶ 焦煤：部分矿井因内因导致供应受限，整体产量略有下降，蒙煤通关保持高位。市场情绪偏谨慎，下游焦企按需采购，线上竞拍反复波动，尽管铁水高位撑持了原料需求，但下跌空间受到限制。资金面上，主力进行换月，05合约前20席位多空均有所下降，空单减幅更为明显；技术上，05合约呈增仓下跌、减仓反弹状态，空头表现活跃，下方需关注1030-1045支撑。综合而言，近月受到潜在交割压力影响，保持反弹抛空05的思路，避免追空，同时应警觉空头主动离场可能引发的反向波动风险。

⑷ 焦炭：入炉煤成本有所下降，焦企开工维持高位；铁水产量增加，对焦炭形成支撑，短期供需矛盾较小。估值方面，05合约最近两轮贴水，焦炭第二轮提涨即将到来（钢厂尚未回应），换月后偏低的估值对近月的支撑明显。总体来看，下行空间受限，短期走势仍跟随原料煤。

⑸ 锰硅：市场看空情绪增强，从基本面来看，厂家开工仍保持低位，成本压力依旧较大，减产预期仍然存在，下游采购按需补库，供需表现尚可。技术上，锰硅05合约下测60日均线支撑，再次关注此支撑的有效性。资金面上，05合约前20席位多空双双下降，减仓力度相仿。